27.03.2025
Analizy globalne
Europejskie obligacje o ratingu inwestycyjnym – analiza i perspektywy
- Spready kredytowe w Europie pozostają atrakcyjne
- Polityka EBC sprzyja stabilności tego segmentu obligacji
- Sytuacja finansowa emitentów pozostaje solidna
W kontekście zmiennego otoczenia makroekonomicznego preferujemy europejskie obligacje o ratingu inwestycyjnym (IG) nad ich amerykańskimi odpowiednikami. Spready kredytowe w Europie pozostają bardziej atrakcyjne, a polityka Europejskiego Banku Centralnego sprzyja stabilności tego segmentu.
Sytuacja finansowa emitentów pozostaje solidna – dźwignia firm o ratingu inwestycyjnym w Europie nieznacznie spadła w ostatnim kwartale, wspierana przez stabilny wzrost zysków. Wskaźniki pokrycia odsetek wzrosły, a koszty finansowania utrzymują się na rozsądnym poziomie. W porównaniu z USA, rynek europejski oferuje bardziej przewidywalne warunki i mniejszą ekspozycję na gwałtowne zmiany polityki pieniężnej.
Chociaż spready kredytowe w Europie nieznacznie się zawęziły, pozostają atrakcyjniejsze niż w USA, gdzie wzrost niepewności gospodarczej może prowadzić do ich dalszego poszerzenia. W Europie rosnące wydatki na infrastrukturę i obronność mogą wpłynąć na wzrost rentowności obligacji rządowych, jednak segment IG nadal oferuje stabilne perspektywy.
Obserwujemy również tendencję do wyrównywania poziomu podwyżek i obniżek ratingów w segmencie IG, co wskazuje na stabilizację rynku. Dalszy rozwój polityki monetarnej EBC oraz wpływ globalnych czynników makroekonomicznych będą kluczowe dla przyszłych ruchów na rynku obligacji inwestycyjnych w Europie.
Autor: Damian Marciniak
Sytuacja finansowa emitentów pozostaje solidna – dźwignia firm o ratingu inwestycyjnym w Europie nieznacznie spadła w ostatnim kwartale, wspierana przez stabilny wzrost zysków. Wskaźniki pokrycia odsetek wzrosły, a koszty finansowania utrzymują się na rozsądnym poziomie. W porównaniu z USA, rynek europejski oferuje bardziej przewidywalne warunki i mniejszą ekspozycję na gwałtowne zmiany polityki pieniężnej.
Chociaż spready kredytowe w Europie nieznacznie się zawęziły, pozostają atrakcyjniejsze niż w USA, gdzie wzrost niepewności gospodarczej może prowadzić do ich dalszego poszerzenia. W Europie rosnące wydatki na infrastrukturę i obronność mogą wpłynąć na wzrost rentowności obligacji rządowych, jednak segment IG nadal oferuje stabilne perspektywy.
Obserwujemy również tendencję do wyrównywania poziomu podwyżek i obniżek ratingów w segmencie IG, co wskazuje na stabilizację rynku. Dalszy rozwój polityki monetarnej EBC oraz wpływ globalnych czynników makroekonomicznych będą kluczowe dla przyszłych ruchów na rynku obligacji inwestycyjnych w Europie.
Autor: Damian Marciniak
WAŻNE INFORMACJE
Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.