28.03.2025
Analizy globalne
Rewizja w górę prognoz zysków dla indeksu S&P Global Clean Energy
- S&P Global Clean Energy skupia liderów branży odnawialnych źródeł energii.
- Wysokie koszty finansowania oraz słabe wyniki spółek wpłynęły negatywnie na notowania indeksu w ostatnich latach.
- Indeks notowany blisko 5-letnich minimów, relatywnie lepsze wyniki względem S&P 500 od początku roku.
- Ustawa IRA wspierała sektor OZE, lecz jej przyszłość jest niepewna.
- Prognozowane P/E po rewizji jest na wieloletnich minimach; bieżące P/E również blisko 5-letniego minimum.
Charakterystyka indeksu S&P Global Clean Energy
Indeks S&P Global Clean Energy obejmuje spółki zajmujące się produkcją energii ze źródeł odnawialnych oraz dostarczaniem rozwiązań wspierających transformację energetyczną. Znajdują się w nim liderzy branży OZE, tacy jak Enphase Energy, First Solar, Orsted, Vestas Wind Systems czy Plug Power. Spółki te działają w obszarach energii słonecznej, wiatrowej, wodnej oraz technologii magazynowania energii. Indeks ten odzwierciedla globalny trend przechodzenia na czystą energię oraz ambicje związane z neutralnością klimatyczną.
W ostatnich latach spółki z tego sektora zmagały się z trudnościami wynikającymi z wysokich stóp procentowych, które zwiększyły koszty finansowania. Dodatkowo niekorzystne nastawienie nowej administracji USA osłabiło perspektywy sektora.
Notowania S&P Global Clean Energy znajdują się obecnie blisko 5-letnich minimów. Od początku roku indeks ten zachowuje się lepiej niż szeroki indeks S&P 500, co może świadczyć o rosnącym zainteresowaniu sektorem.
Ustawa IRA
Przyjęta w 2022 roku Inflation Reduction Act (IRA) wspierała sektor odnawialnych źródeł energii w USA, oferując ulgi podatkowe i zachęty dla producentów czystej energii. Jednak zmiana administracji i jej zapowiedzi mogą skutkować modyfikacją lub uchyleniem ustawy, co rodzi niepewność co do dalszego rozwoju branży OZE.
Wskaźnik P/E i jego znaczenie dla inwestorów
P/E (price-to-earnings) mierzy relację ceny akcji do zysku na akcję (EPS). Prognozy P/E pozwalają inwestorom ocenić, jak rynek wycenia przyszłe zyski spółki. Obniżenie wskaźnika P/E w wyniku rewizji prognoz zysków może sygnalizować większą atrakcyjność inwestycji przy oczekiwanym wzroście zysków. W efekcie ostatnich rewizji w górę prognoz zysków, prognozowane P/E (15) indeksu S&P Global Clean Energy jest na wieloletnich minimach, a bieżące P/E (26) również znajduje się blisko 5-letniego minimum.
*P/E forward oznacza relację ceny bieżącej indeksu do konsensusu prognozowanych zysków spółek na 4 najbliższe kwartały
Źródło: Blomberg, aktualizacja 28.03.2025, dane tygodniowe
W ostatnim miesiącu nastąpiła znacząca rewizja prognozowanych zysków przez analityków dla tego sektora. Dane z Bloomberga wskazują poprawę m/m tego wskaźnika o 41%.
Podsumowanie
Rewizja w górę prognoz zysków dla indeksu S&P Global Clean Energy przy niskim prognozowanym i bieżącym P/E sugeruje pozytywną zmianę oczekiwań w oczach inwestorów do sektora. Jednak niepewność regulacyjna, szczególnie związana z ustawą IRA, pozostaje kluczowym ryzykiem dla przyszłych wyników branży odnawialnych źródeł energii. Dalszy rozwój sektora będzie uzależniony od stabilności otoczenia prawnego oraz kosztu finansowania zależnego od wysokości stóp procentowych.
Autor
Artur Janoszek
Indeks S&P Global Clean Energy obejmuje spółki zajmujące się produkcją energii ze źródeł odnawialnych oraz dostarczaniem rozwiązań wspierających transformację energetyczną. Znajdują się w nim liderzy branży OZE, tacy jak Enphase Energy, First Solar, Orsted, Vestas Wind Systems czy Plug Power. Spółki te działają w obszarach energii słonecznej, wiatrowej, wodnej oraz technologii magazynowania energii. Indeks ten odzwierciedla globalny trend przechodzenia na czystą energię oraz ambicje związane z neutralnością klimatyczną.
W ostatnich latach spółki z tego sektora zmagały się z trudnościami wynikającymi z wysokich stóp procentowych, które zwiększyły koszty finansowania. Dodatkowo niekorzystne nastawienie nowej administracji USA osłabiło perspektywy sektora.
Wykres 1. Indeks S&P Clean Energy na tle S&P500 (wykres znormalizowany, 2020.01.03 = 100)
Źródło: Blomberg, aktualizacja 28.03.2025, dane tygodniowe
Źródło: Blomberg, aktualizacja 28.03.2025, dane tygodniowe
Notowania S&P Global Clean Energy znajdują się obecnie blisko 5-letnich minimów. Od początku roku indeks ten zachowuje się lepiej niż szeroki indeks S&P 500, co może świadczyć o rosnącym zainteresowaniu sektorem.
Ustawa IRA
Przyjęta w 2022 roku Inflation Reduction Act (IRA) wspierała sektor odnawialnych źródeł energii w USA, oferując ulgi podatkowe i zachęty dla producentów czystej energii. Jednak zmiana administracji i jej zapowiedzi mogą skutkować modyfikacją lub uchyleniem ustawy, co rodzi niepewność co do dalszego rozwoju branży OZE.
Wskaźnik P/E i jego znaczenie dla inwestorów
P/E (price-to-earnings) mierzy relację ceny akcji do zysku na akcję (EPS). Prognozy P/E pozwalają inwestorom ocenić, jak rynek wycenia przyszłe zyski spółki. Obniżenie wskaźnika P/E w wyniku rewizji prognoz zysków może sygnalizować większą atrakcyjność inwestycji przy oczekiwanym wzroście zysków. W efekcie ostatnich rewizji w górę prognoz zysków, prognozowane P/E (15) indeksu S&P Global Clean Energy jest na wieloletnich minimach, a bieżące P/E (26) również znajduje się blisko 5-letniego minimum.
Wykres 2. Relacja wartości indeksu S&P Clean Energy do zagregowanych zysków spółek wchodzących w jego skład (P/E)
*P/E forward oznacza relację ceny bieżącej indeksu do konsensusu prognozowanych zysków spółek na 4 najbliższe kwartały
Źródło: Blomberg, aktualizacja 28.03.2025, dane tygodniowe
W ostatnim miesiącu nastąpiła znacząca rewizja prognozowanych zysków przez analityków dla tego sektora. Dane z Bloomberga wskazują poprawę m/m tego wskaźnika o 41%.
Tabela 1. Prognozowane P/E dla wybranych sektorów
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych z Bloomberg, aktualizacja 20.03.2025
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych z Bloomberg, aktualizacja 20.03.2025
Podsumowanie
Rewizja w górę prognoz zysków dla indeksu S&P Global Clean Energy przy niskim prognozowanym i bieżącym P/E sugeruje pozytywną zmianę oczekiwań w oczach inwestorów do sektora. Jednak niepewność regulacyjna, szczególnie związana z ustawą IRA, pozostaje kluczowym ryzykiem dla przyszłych wyników branży odnawialnych źródeł energii. Dalszy rozwój sektora będzie uzależniony od stabilności otoczenia prawnego oraz kosztu finansowania zależnego od wysokości stóp procentowych.
Autor
Artur Janoszek
WAŻNE INFORMACJE
Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.