Pozytywne zaskoczenia na rynku pracy 19 grudnia 2024 r.
W listopadzie dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw przyspieszyła. Płace wzrosły w listopadzie o 10,5% r/r wobec 10,2% r/r miesiąc wcześniej, przekraczając nasze i rynkowe oczekiwania. W ujęciu m/m płace wzrosły o 1,9%. Wzrost ten wynikał m.in. z wypłat premii i nagród świątecznych, jubileuszowych oraz nagród z okazji Dnia Górnika. Trwa tendencja hamowania płac w sektorze przedsiębiorstw, jednakże zachodzi to bardzo powoli. Wzrost płac powyżej 10% r/r uważamy za nadal solidne tempo. Niezmiennie oczekujemy dalszego hamowania dynamiki wynagrodzeń w kolejnych miesiącach, przy czym poprawa koniunktury i podwyższona inflacja będą tę tendencję łagodzić. Także dane o zatrudnieniu zaskoczyły nas i rynek. Oczekiwany był spadek o 0,6% r/r, a zrealizował się słabszy, o 0,5% r/r. Dzisiejsze dane wraz z listopadową, obniżoną inflacją (4,7% r/r), przyczyniły się do przyspieszenia realnego wzrostu funduszu wynagrodzeń o 0,7 p.p., do 5,1% r/r, co powinno wspierać wzrost konsumpcji w grudniu. Także grudniowe nastroje konsumenckie poprawiły się, wzrosły możliwości dokonywania ważnych zakupów, choć przy jednoczesnym utrzymaniu podwyższonej skłonności do oszczędzania.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie wzrosło o 0,1% m/m, po spadkach przez dwa wcześniejsze miesiące. Jest niestety za wcześnie, aby ten odczyt uznać za koniec tegorocznej tendencji spadkowej, choć w większości sektorów zatrudnienie wzrosło lub pozostało stabilne. W ujęciu r/r spadek zatrudnienia ogółem osłabił się do -0,5% r/r wbrew oczekiwaniom na jego pogłębienie. Listopad był jednocześnie 14 miesiącem z rzędu spadku zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. W najbliższych miesiącach spadek zatrudnienia r/r jeszcze się utrzyma, przy czym spodziewamy się jego dalszego łagodzenia.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Stopa bezrobocia nieco w górę. Według wstępnego szacunku MRPiPS stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec listopada wzrosła z końca października o 0,1 p.p., do 5,0%. Jednakże w ujęciu r/r stopa bezrobocia pozostała niezmieniona. W naszej ocenie sytuacja na rynku pracy od strony bezrobocia pozostaje stabilna i relatywnie dobra. Na tle historycznym stopa bezrobocia utrzymuje rekordowo niski poziom.