Odwilż na początku zimy grudzień 2025 r.
Krajowa gospodarka ma za sobą dobry okres i co najważniejsze, jeszcze lepsze perspektywy na przyszłość. Ostatnie tygodnie przyniosły nam prawdziwą odwilż na początku zimy. Opublikowane pod koniec listopada dane za październik wskazują, że ożywienie możemy obserwować zarówno po stronie konsumentów, jak i po stronie przemysłowej. Przy dobrych danych z krajowej gospodarki i pozostającej w celu inflacji, Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała w grudniu o kolejnym cięciu stóp procentowych o 25 p.b. sprowadzając główną stopę do poziomu 4,0%. W całym 2025 roku stopy spadły o 175 p.b.
USA
Listopad i początek grudnia przyniósł nam kilka zaległych publikacji z amerykańskiego rynku, które potwierdziły, że gospodarka po drugiej stronie oceanu ciągle radzi sobie nie najgorzej. Rynek pracy (mimo pewnych rys), jest daleki od załamania, a Fed na podstawie niepełnych danych podjął decyzję o obniżeniu stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu o 25 p.b. Aktualnie ciągle czekamy również na wznowienie publikacji o inflacji – dane za listopad poznamy dopiero 18 grudnia. Rezerwa Federalna na grudniowym posiedzeniu zdecydowała o kolejnej obniżce stóp procentowych o 25 p.b. mimo niepełnych danych z rynku pracy i o inflacji. Decyzja nie była jednak jednogłośna – 2 członków było za pozostawieniem stóp bez zmian, a jeden optował za większą obniżką. W bieżącym cyklu, trwającym od września’25 była to 3 obniżka stóp procentowych. Patrząc na oczekiwania na przyszłość, inwestorzy spodziewają się 2 obniżek po 25 p.b. w 2026 roku, natomiast nie nastąpią one najprawdopodobniej w pierwszych miesiącach roku, lecz w jego trakcie. Patrząc z kolei na najnowszą projekcję Fed i dot-plot, członkowie FOMC widzą aktualnie raczej jedną obniżkę stóp procentowych w 2026 roku.
Europa
Na Starym Kontynencie wciąż brakuje wyraźnego i jednoznacznego impulsu do wzrostu, przy ciągle nisko postawionych stopach procentowych. Gospodarka w strefie euro porusza się na kilku prędkościach – kraje południa zaliczają wzrosty PKB, podczas gdy największa gospodarka – Niemcy – pozostaje w stagnacji. EBC aktualnie stabilizuje stopy procentowe, a gospodarki europejskie oczekują na impuls wzrostowy. W ostatnich dniach pojawiła się również jastrzębia wypowiedź członkini zarządu EBC (I. Schnabel), że kolejnym ruchem stóp będzie podwyżka. Jest to pierwsza wypowiedź osoby z władz EBC, która bezpośrednio wskazuje, że stopy procentowe mogą znajdować się aktualnie na minimach.
Listopad i początek grudnia przyniósł nam kilka zaległych publikacji z amerykańskiego rynku, które potwierdziły, że gospodarka po drugiej stronie oceanu ciągle radzi sobie nie najgorzej. Rynek pracy (mimo pewnych rys), jest daleki od załamania, a Fed na podstawie niepełnych danych podjął decyzję o obniżeniu stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu o 25 p.b. Aktualnie ciągle czekamy również na wznowienie publikacji o inflacji – dane za listopad poznamy dopiero 18 grudnia. Rezerwa Federalna na grudniowym posiedzeniu zdecydowała o kolejnej obniżce stóp procentowych o 25 p.b. mimo niepełnych danych z rynku pracy i o inflacji. Decyzja nie była jednak jednogłośna – 2 członków było za pozostawieniem stóp bez zmian, a jeden optował za większą obniżką. W bieżącym cyklu, trwającym od września’25 była to 3 obniżka stóp procentowych. Patrząc na oczekiwania na przyszłość, inwestorzy spodziewają się 2 obniżek po 25 p.b. w 2026 roku, natomiast nie nastąpią one najprawdopodobniej w pierwszych miesiącach roku, lecz w jego trakcie. Patrząc z kolei na najnowszą projekcję Fed i dot-plot, członkowie FOMC widzą aktualnie raczej jedną obniżkę stóp procentowych w 2026 roku.
Europa
Na Starym Kontynencie wciąż brakuje wyraźnego i jednoznacznego impulsu do wzrostu, przy ciągle nisko postawionych stopach procentowych. Gospodarka w strefie euro porusza się na kilku prędkościach – kraje południa zaliczają wzrosty PKB, podczas gdy największa gospodarka – Niemcy – pozostaje w stagnacji. EBC aktualnie stabilizuje stopy procentowe, a gospodarki europejskie oczekują na impuls wzrostowy. W ostatnich dniach pojawiła się również jastrzębia wypowiedź członkini zarządu EBC (I. Schnabel), że kolejnym ruchem stóp będzie podwyżka. Jest to pierwsza wypowiedź osoby z władz EBC, która bezpośrednio wskazuje, że stopy procentowe mogą znajdować się aktualnie na minimach.